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2017-05
央行公开市场逆回购净投放300亿元
   5月22日中国央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作,300亿元14天期逆回购操作。

  央行公开市场本周有4100亿资金到期,周一至周五分别为100亿、1700亿元、1400亿元、700亿元、200亿元。

  上周公开市场有2500亿元逆回购到期,投放4100亿元,另外还有1795亿元MLF到期,净回笼195亿元,除此之外还有800亿元国库现金定存,中标利率大幅上行。

  中银宏观固收认为,中标利率大幅上行反映银行资金缺口仍然较大,考虑到国库现金定存还需缴纳存款准备金,因此实际成本要高于同业存单,短期来看流动性的供需结构仍有待平衡,资金面依然存在较大的压力。

  此外,上周起央行开始暂停28天期逆回购操作,同时首次在货币政策执行报告中提到DR007运行区间在2.6%-2.9%。

  兴业研究认为,央行在“锁长放短”过程中将分为两步走:第一步,保留7天、14天与28天3个操作品种期限,但逐步往7天靠拢,加权平均操作期限开始下行;第二步,逐步暂停28天与14天期逆回购操作,回到2016年8月之前以7天逆回购为主的操作模式。

  兴业研究表示,“锁长放短”下,货币市场利率运行区间或将收窄。7天回购利率(DR007)2.6%-2.9%更有可能是央行对于未来合意利率区间的一个大致位置,即落在该区间的比例应有所增加,同时偏离度或将收窄。

  申万宏源固定收益研究主管孟祥娟表示,根据央行一季度在货币政策执行报告中释放的信息判断,货币政策稳中偏紧的方向不变,公开市场将主要用以维持流动性的平稳运行;以5月份资金面情况来看,流动性尚属宽松指标利率也没有迹象会出现变动。

  债券发行及到期

  据彭博汇总的债券发行预览,已公布的人民币新债发行规模至少1534.71亿元。据中国货币网数据显示:累计债券到期规模1600.45亿元。上述数据均不包括同业存单;债券到期的统计时间段为上周六至本周五。

  例行存款准备金清算

  5月25日(周四)是例行存款准备金清算日,银行等存款类机构一般于每月5日、15日和25日,根据规定时点和范围的存款计算应缴存的准备金,与已上缴部分进行比较后清算。

  财政存款

  4月中国财政存款(含本外币)较上月增加6425亿元人民币,财政存款的增减主要受财政收入和支出影响;一般在年初及4-8月间,因缴税等因素,在央行的财政存款会呈 增加趋势,意味着银行体系会有相同规模的流动性流出;临近年末,财政部门会将存放在央行的国库资金移到商业银行,转为存款进行消费或支出,这将增加商业银行的流动性。

  资本流动

  根据彭博编撰的中国资本流动估算指数,3月份资本流出规模约182.4亿美元。中国4月外汇储备报3.0295万亿美元,较3月末环比增加204.45亿美元,这一水平为2014年4月以来最大单月增幅。

  中国资本流动估算指数为月度数据。通过对外汇占款变动、外汇存款变动、货物贸易余额、服务贸易余额和直接投资数据的统计计算,跟踪资本流动状况。

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