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2016-09
火爆的国内定增市场难掩背后尴尬引发担忧
   定向增发已经成为上市公司融资的重要手段。统计数据显示,截至9月14日,今年定增市场募集资金总额10266.14亿元,创同期历史新高;累计实施定增485次。定增的火热难掩部分项目价格倒挂的尴尬。

  近期多家公司定增股份解禁时,二级市场价格与当初的定增价倒挂,再考虑资金的时间成本,这样的定增项目令参与定增的投资者“踩了坑”,也为抢筹定增项目的资金敲响了警钟。火爆的定增市场已令不少市场参与者“恐高”。

  他们认为,这样的局面难以持续,随着监管部门对杠杆资金的约束以及对定增项目审核力度的加强,市场会逐步回归理性。国金证券(600109,股吧)分析师认为,定增仍是不错的投资机会,但人人谈定增、做定增,这样的市场热情是有问题,也是不正常的。抢购项目时,不考虑折扣和资金时间成本的做法更是非理性的。

  最新的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》明确,商业银行理财产品不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受(收)益权,仅面向特定客户发行的理财产品除外。

  市场人士认为,这意味着原来银行理财投资定增优先级模式不可持续,杠杆投资受到极大约束,定增市场的资金面会发生变化,资金大量涌入定增的趋势将得到缓解,定增折价效应将重新逐步显现。

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