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2016-08
美联储内部大分裂 狼来了的加息故事再遇波折
   日前笔者与同事闲谈间,对方打趣问到,今天《国金札记》是否又写美国加息的议题呢?不用翻查资料,美国加息确是本栏谈及最多的议题,而粗略估计,出现次数较第二位的议题(估计是欧债危机)随时多2倍。

  美国加息或联储局成为全球焦点,“官方”理由是自金融海啸以来,储局带领全球进入超低息年代,然后推出3轮史无前例的量化宽松货币政策,将超低息年代引导至超宽松年代。日本或欧洲央行随后可谓更进一步,推行负利率政策,令大家知道利率原来没有下限。

  自身的理由则是中外传媒每日充斥大量相关报道,以及立场南辕北辙的评论,不但易于取材,甚至进入避也避不了的境界;若笔者不多写几篇,恐怕反遭读者来邮询问。

  会议纪录无新意 大可自行演绎

  如最新一份储局会议纪录,笔者第一感觉是没有太多新意,全是老生常谈,引用坊间常用的“没提供下月加息的新线索”这句,足可作为整份纪录的总结。偏偏市场及传媒却能人所不能,竟将“没提供下月加息的新线索”这点演绎为储局立场偏鸽,意味9月加息机会降温。

  有“储局线人”之称的《华尔街日报》记者希尔森拉特(Jon Hilsenrath)更指出,储局官员已经分成未准备好加息、支持加息,和认为快将可以加息3个阵营,认为局方想进一步评估经济数据后再作决定,但同时希望保留选择权,因此9月加息仍有可能。

  伯南克:逐句解读意义不大

  相信线人只是让大家温故知新,皆因储局内部分为3大阵营这一点,应该不是今天的事,也不是7月份会议纪录才看到,数月前本栏亦已详细转述过有关观点。

  不过,这亦令笔者想起日前提及储局前主席伯南克(Ben Bernanke)于布鲁金斯学会网志的文章,其中一段写到,“现时环球经济展望与储局数年前预测的大不同,官员未有忘记教训,加上如今经济和政策演变的不确定性异常高,各国央行口风亦普遍变得模糊,市场逐字逐句解读储局声明已意义不大,倒不如集中剖析经济数据。”

  当然,“放水容易收水难”,储局出招后不久,大家已知这个问题的严重性及持续性,甚至早于环球股市成功从低位大幅反弹后,不少人已开始讨论应该何时及如何收水。惟经过多年探索,平心而论,究竟美国加息(指偶尔一次)真的很重要?还是我们过于关注加息呢?

  以香港人最熟悉的例子来比喻,究竟储局是怪兽家长,对经济及金融市场太过保护,令市场无法预计加息步伐?抑或金融市场、传媒及读者才是怪兽家长,对储局的一举一动过于关心,以至胡乱猜测呢?(文章来源:hket)

文章关键词:美联储


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